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　　天风证券（601162）股份有限公司孙海洋近期对登康口腔（001328）进行计划并发布了筹辩论说《成长打算明晰》，本论说对登康口腔给出增握评级，面前股价为33.2元。

　　登康口腔

　　牙膏抗敏锐畛域市占率握续普及

　　在抗敏锐细分畛域，近5年冷酸灵线下零卖市集领有超60%市集份额，是中国抗敏锐牙膏市集的指点品牌。公司口腔照看业务要点聚焦抗敏锐功能畛域，积极布局了以中国发明专利“生物矿化抗敏期间”为中枢的抗敏锐3.0期间矩阵；打造了以抗牙齿敏锐期间为中枢的“1+X”中枢期间壁垒，拓展了基于抗敏锐为中枢的强关联家具市集，以全方向餍足消耗者好意思白、护龈、抗糖、崭新语气等各种化、互异化需求。

　　戒指2024年6月，登康口腔旗下主力品牌冷酸灵牙膏线下零卖市集份额达到8.57%，份额进入行业前三，保握了寂静握续增长。公司将赓续坚握聚焦口腔的政策，握续精益经营，握住扩大品牌和市集势能。

　　心疼新兴渠谈的业态发展

　　通过握续的搭建与优化，公司已变成了高效协同发展的多渠谈运作风物，制定了“精耕分销、强化KA、电商和新零卖并举、拓展新渠谈”的销售渠谈策略，变成了线上线下（300959）多渠谈协同发展的爽脆态势。

　　公司基于对线下零卖业态发展及消耗者购物风尚变化的知悉，及时进行营销策略的调遣，通过大单品组合实行、品类联动、要点节沐日的促销、新品实行等活动，强化线下购物的场景体验以及O2O线上到家业务的拓展，普及家具的触达和销售转动。

　　改日，公司将赓续全面深化全域全渠的立体化营销鸠合迷惑和营销风物的翻新，依托客户、精耕分销、深化KA、电商和新零卖并举、拓展新渠谈，握续扩大渠谈上风，普及公司抽象竞争才智。

　　口腔健康新业务发展可期

　　公司当今仍是开发和上市第二类医疗器械冷酸灵牙齿脱敏剂和口腔溃疡含漱液，第一类医疗器械冷酸灵牙科用毛刷，以及口腔卫生用品如口腔抑菌膏、口腔抑菌液等，并积极开发口腔智能新家具；同期在寰宇OTC药店畛域开展关联市欢与布局，并积极得当鼓动企业向高端制造和口腔医疗、口腔好意思容处事产业政策延迟。

　　公司当今与国内口腔医学众人积极开展产学研市欢姿色，将积极得当鼓动企业向高端制造和口腔医疗、口腔好意思容处事产业政策延迟，努力于成为口腔健康与秀美产业的引颈者。

　　防守盈利预测，防守“增握”评级

　　公司沿着“口腔大健康”干线，积极发展包括口腔照看、口腔医疗、口腔好意思容、口腔成本措置在内的四伟业务板块。

　　在口腔照看畛域：品牌方面，推动品牌价值升级，打造全域全渠的多品牌矩阵，同期加快向全域数字化营销转型，促进品牌传播向品效合一翻新迭代；家具方面，围绕牙膏、牙刷、漱涎水等口腔清洁用品的主要赛谈作念大作念强，同期加大研发插足，积极彭胀电动牙刷、口腔抑菌含漱液、口腔抑菌膏、牙齿脱敏剂等专科口腔照看家具。从口腔清洁照看畛域向电动口腔照看用品、口腔卫生用品及口腔医疗器械用品等畛域丰富壮大。

　　咱们预测公司24-26年交易收入15.3/17.6/20.5亿元，归母净利润分手为1.61/1.93/2.27亿元，对应EPS分手为0.94/1.12/1.32元/股，PE分手为34/28/24x，防守“增握”评级。

　　风险提醒：行业竞争加重；销售不足预期；要害东谈主才流失风险

　　证券之星数据中心凭据近三年发布的研报数据狡计，华西证券（002926）徐林锋计划员团队对该股计划较为深切，近三年预测准确度均值为79.04%，其预测2024年度包摄净利润为盈利1.57亿，凭据现价换算的预测PE为36.48。

　　最新盈利预测明细如下：

　　该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级10家，增握评级3家；往时90天内机构倡导均价为31.34。

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